TEC 10 : définition et rôle dans les produits structurés

Le TEC 10 est l'un des baromètres de référence des taux d'intérêt longs en France. Lorsqu'on parle du « taux à 10 ans français », c'est souvent au TEC 10 ou au rendement de l'OAT 10 ans que l'on fait référence. Il reflète le coût auquel l'État français emprunte sur le marché à un horizon de dix ans.

Son évolution dépend de la politique monétaire de la Banque centrale européenne, de l'inflation anticipée et de la perception du risque souverain français. Quand les taux montent, le TEC 10 monte ; quand le marché anticipe une détente monétaire, il baisse.

Le TEC 10 est obtenu par interpolation linéaire entre les taux de rendement actuariels des deux OAT dont les maturités encadrent exactement les 10 ans. Cette méthode permet de reconstituer chaque jour un taux dont l'échéance reste figée à 10 ans, d'où son nom de « taux à échéance constante ».

• 📅 Fréquence : publication chaque jour ouvré
• 🏛️ Source officielle : Agence France Trésor (AFT)
• 📊 Expression : en pourcentage, arrondi au millième
• 🔁 Maturité : constante à 10 ans (reconstituée quotidiennement)

Le TEC 10 est un sous-jacent fréquent des produits structurés dits « de taux ». Plutôt qu'une action ou un indice boursier, c'est le niveau du taux à 10 ans qui détermine le versement des coupons.

Exemple : un produit peut verser un coupon annuel si le TEC 10 reste au-dessus d'un seuil (pari sur des taux élevés), ou au contraire miser sur une baisse des taux avec protection du capital à l'échéance. C'est le cas par exemple du produit MIF Structure Rendement 4, indexé sur le TEC 10.

Ces produits sont souvent accessibles via l'assurance-vie, avec une protection du capital à l'échéance qui les rend plus défensifs que les autocalls indexés sur actions.