Qu'est-ce que l'effet cliquet ?
L'effet cliquet est un mécanisme financier qui sécurise définitivement les gains acquis à une date donnée. Une fois "cliquetés", ces gains restent acquis, même si le sous-jacent ou le marché baisse ensuite. L'image est celle d'une roue à cliquet : elle avance mais ne peut pas revenir en arrière.
On retrouve ce principe dans deux grands univers : les fonds en euros de l'assurance-vie (les intérêts crédités chaque année sont acquis) et certains produits structurés, où l'effet cliquet verrouille les coupons ou une part de la performance à chaque constatation.
Attention à ne pas confondre : l'effet cliquet sécurise les gains, pas nécessairement le capital. La protection du capital relève d'un autre paramètre, la barrière de protection.
Comment fonctionne l'effet cliquet ?
Des dates de constatation
À intervalles réguliers (souvent annuels), on mesure la performance du sous-jacent ou on vérifie si une condition de versement de coupon est remplie.
Le gain est verrouillé
Le gain ou coupon constaté est mémorisé et devient définitivement acquis. C'est l'effet cliquet à proprement parler.
Aucun retour en arrière
Si le marché rebaisse lors des constatations suivantes, les gains déjà cliquetés ne sont pas repris. Seule la suite peut encore évoluer.
Exemple chiffré
Produit à coupons avec effet cliquet (coupon annuel 6%)
| Année | Condition remplie ? | Coupon de l'année | Gains cliquetés (cumul) |
|---|---|---|---|
| 1 | Oui | +6% | 6% |
| 2 | Non | 0% | 6% |
| 3 | Oui | +6% | 12% |
En année 2, le marché baisse et aucun coupon n'est versé, mais les 6% déjà acquis en année 1 ne sont pas repris. C'est tout l'intérêt de l'effet cliquet : le compteur ne redescend jamais.
Un produit à effet cliquet adapté à votre profil ?
Un conseiller spécialisé vous aide à décrypter les mécanismes (cliquet, barrière, coupon) et à sélectionner un produit cohérent avec vos objectifs.
Avantages et limites
Avantages
- Les gains acquis sont sécurisés définitivement.
- Visibilité sur la performance déjà engrangée.
- Amortit l'effet des rechutes de marché sur les gains passés.
Limites
- Ne protège pas le capital (rôle de la barrière de protection).
- Se paie par un coupon ou une participation à la hausse plus faibles.
- Performance souvent plafonnée par rapport au sous-jacent.
Effet cliquet et autres mécanismes
L'effet cliquet se combine souvent avec d'autres mécanismes des produits structurés :
- Le rappel automatique des produits Autocall, qui met fin au produit par anticipation.
- Les coupons réguliers des produits Phoenix, souvent verrouillés par effet cliquet.
- Le décrément, qui agit à l'inverse en retranchant un montant fixe à l'indice sous-jacent.
- La garantie du capital, à distinguer de la simple sécurisation des gains.
Questions fréquentes
L'effet cliquet garantit-il mon capital ?
Quelle différence entre effet cliquet et coupon Phoenix ?
Retrouve-t-on encore l'effet cliquet sur les fonds euros ?
L'effet cliquet a-t-il un coût pour l'investisseur ?
Parler à un conseiller
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Gratuit et sans engagement
En bref
Rôle : verrouiller les gains acquis.
Ne protège pas : le capital (voir barrière de protection).
Où : fonds euros et produits structurés.